连续下跌的国际金价被注入一剂强心针，创出历史最大涨幅！

9月17日，纽约COMEX12月期金以850.50美元/盎司收盘，比前一交易日上涨8.97%；伦敦金价17日报收于866.75美元/盎司，与前一交易日相比涨幅高达11.40%。

“华尔街的金融危机愈演愈烈，人们纷纷寻求避险的工具，而黄金显然是最好的选择之一。”南华期货分析师胡浩告诉记者。

“黄金”时代再度来临？

事实上，从今年7月中旬起，国际黄金市场还是熊态尽显。

7月15日，伦敦金价到达988.55美元/盎司高位后一路下滑，低至9月11日742.60美元/盎司，两个月不到累计下挫近25%；同期的纽商所黄金主力合约COMEX12月期金也从999.40美元/盎司跌至745.50美元/盎司，跌幅高达25.40%。

大通期货分析师曹海斌对此分析道：“前期黄金价格下跌主要与美元升值有关。黄金以美元计价和结算，升值后的美元购买力更强，那么黄金就会跌价。”

在金价滑落的两个月中，美元的确显示出强势。兑一篮子货币汇率的美元指数在7月15日还在71.745点，至9月11日竟一度攀高至80.375的点位，升值幅度达到12%。“之前美元指数走强，一方面是因为美国经济有从次贷危机中复苏的迹象，另一方面在于欧元区的经济形势不容乐观，美元相对于欧元更值钱了。”胡浩向记者表示。

然而市场风云变换，9月中旬起，次贷危机升级，华尔街遇上了大萧条以来最大的金融危机，老牌投行雷曼、美林轰然倒下，保险巨头AIG依靠美国政府注资苟延残喘，美国股票市场开始出现疯狂抛售，美国经济岌岌可危。

申银万国期货研究发展部总监张敏杰认为：“目前华尔街所暴露出的问题，可能只是冰山一角，各大投行中处境最好的高盛是否真能独善其身还很难说。一旦美国经济出现崩盘的情形，那么美元作为世界货币的功能将不再，到时能够代替美元起到世界货币功能的也只有黄金了，因此目前国际金价的疯涨一点都不足为奇。”

华尔街传来的并不只是坏消息，“雷曼们”的倒塌令犹如无头苍蝇般乱窜的资金被动性地选择了“黄金”作为避险港湾，赐予了国际金价的起死回生的机遇。传及国内，黄金股也迎来了久违的飙涨。

黄金板块飙升

9月18日，中金黄金(26.42,0.00,0.00%,吧)(600489.SH)、山东黄金(30.69,0.00,0.00%,吧)(600547.SH)、紫金矿业(4.42,0.35,8.60%,吧)(601899.SH)、恒邦股份(27.98,1.98,7.62%,吧)(002237.SZ)和辰州矿业(8.85,0.73,8.99%,吧)(002155.SZ)等黄金股受到场内避险资金的青睐，涨幅均超过5%，其中，中金黄金和山东黄金更是以涨停报收。

近期，西南证券分析师兰可、中信建投分析师张芳分别给予中金黄金和山东黄金“增持”评级。

“中报绩优、未来业绩增长比较明确；行业加速整合以及集团资产注入预期的基本面与国内黄金股大幅下跌(较年初最高位累计下跌近80%)的市场走势出现比较明显的背离，再加上国际金价短线暴涨，黄金股的补涨应在情理之中。”一位长期关注有色金属股的市场人士对记者说。

业绩的快速增长则受益于我国及全球黄金业仍处在景气周期之中。

分析师普遍预测，未来几年中，紫金矿业(4.42,0.35,8.60%,吧)、中金黄金(26.42,0.00,0.00%,吧)和山东黄金(30.69,0.00,0.00%,吧)的黄金储量均有可能大幅增加。目前，国内黄金行业上市公司正不断扩大生产规模，增加黄金后续资源储备。

民族证券的一份研究报告指出，由于中国黄金集团正在陆续将集团公司其他矿山资产注入，中金黄金未来两年仍将处于高速增长中。到2008年底，公司的矿产金生产能力有望达到15吨以上。

山东黄金的整合效果亦明显。

张芳分析，“其间费用率下降，说明整合带来了管理效率的提高。上半年山东黄金集中精力整合年初从集团收购的矿山，效果显著。在提高生产规模的同时，也降低了运营成本。”

“从400到800再到1000美元/盎司，目前回落到750-850美元/盎司的价格区间，按照历史经验和个人看法，金价上了一个大台阶后，就不会轻易下来，这和其他商品不同。如果未来一段时期，金价在700-1000美元/盎司之间波动的话，公司盈利的稳定增长还是有保证的。”谈到金价走势和公司盈利的关系时，前述中金黄金内部人士坦言。

而据业内估算，国内每克黄金销售价格如果上涨10元，则其主营业务利润上涨约5%。

金企拒绝套保

与在产业上大肆扩张相比，黄金生产商似乎对金价只是侧目旁观，被动的看着价涨价跌。中金黄金人士坦言，金价确实很大程度上关系到他们的经营情况，但是企业所做的主要就是在认为金价高的时候多卖点，认为低的时候少卖点。

紫金矿业人士甚至表示，金价的涨跌无所谓，反正只是事关多赚一点还是少赚一点，相对起来更关心的是尽可能扩大生产。

黄金企业似乎满足于现有的利润，似乎认为保值是多此一举。

记者采访了三家在行业内居龙头地位的黄金开采生产企业，他们均对黄金期货市场持保留意见。“期货市场风险太高，我们并不鼓励做期货的套保业务，其实我们甚至连25%的套保额度都没用满。”紫金矿业的一位人士告诉记者。

“国内金企对期货市场避而远之，其实是因为他们对这个市场不太了解所致，”海通期货总经理徐凌说，“如果他们都只在期货市场上做套期保值，怎么会有风险呢？”

国际黄金价格重上高位，国内金企似乎摆脱了此前两个月金价下跌的窘境，然而市场总是瞬息万变，谁又能保证黄金能一直走牛呢？

黄金曾经到过250美元。原本想象中无比强大的雷曼都会破产，还有什么不能发生？